上周，美国一季度经济增速放缓但通胀有所反弹，美国降息预期不断摇摆后移，美债利率延续走强，日元汇率大幅度贬值。在此背景下，全球资金流向边际变化，海外资金对中国市场关注度提升，恒生指数创下2012年以来最大单周涨幅，北向资金上周五单日净流入也创历史新高。

上周A股市场情绪有所升温，成交量回升，但板块依然轮动较快。创业板、中证2000和科创50涨幅较大，分别上涨3.9%、4.0%和3.0%，计算机、综合金融、非银行金融领涨，煤炭和石油石化等周期板块回调较多。泓德基金表示，随着4月底上市公司年报和一季报的披露结束，市场将把目光重新聚焦于业绩出现明显改善的行业和个股层面。

债券市场方面，近期央行反复关注长债收益率风险，债券收益率曲线整体上行，且长端利率上行更多。信用债收益率跟随利率上行。泓德基金表示，最主要的因素或是央行再度针对长债收益率过低的发言。总体上，央行似乎看得更长一些，机构则更多迫于眼下的配置压力，从而造成了央行与市场机构短期的差异。此外，权益市场的反弹，对债市可能也构成了扰动，后续需要关注中央政治局会议表态与后续积极财政政策落地的情况。